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增持评级]上海机电(600835)中报点评:中报业绩略增 公司发展行稳
信息来源:未知   浏览次数:   发布时间:2018-08-26 15:06

  深圳英视朗数字技术有限公司,是一家集音视频对讲系统研发、生产、销售、服务为一体的国家级高新技术企业。公司始终专注于安防行业的技术前沿,不断寻求产品技术的创新和突破,目前已拥有100多位专业研发工程师组成的优秀研发团队,凭着公司的研发实力,缔造出了目前最先进的音视频对讲系统。生产厂地6000多平方米,拥有自动化生产线条,月产能高达数万台,旗下的产品覆盖了基本型的音视频对讲产品、中高端的小区智能化系统和完全数字化的智能家居系统,能够针对不同安防需求的项目提供合适的细分产品与专业化的解决方案。公司秉承“专业专注、创新发展、和谐共赢”的经营理念,务实求真,富于创新,从售前的规划设计、技术引导到售后的产品维护与技术支持,英视朗都能为用户提供一站式全程无忧的服务。

  多年的锤炼让沃克斯电梯成就了今天骄人的成绩,无论是综合实力还是服务水平,亦或是研发能力和国际形象,沃克斯电梯通过诸多的案例交出了满意的答卷,也充分证明了自身在行业内的实力。展望未来,沃克斯电梯仍有巨大的进步空间,在眼下行业竞争激烈的环境下,我们也希望沃克斯电梯能再接再厉、砥砺奋进,不断取得更为出色的成绩。

  公司发布2018 年中报,上半年实现收入103.08 亿元/yoy+7.23%,归母净利润6.54 亿元/yoy+3.63%,业绩符合预期。公司核心逻辑包括:1)中国是全球最大电梯市场,增速放缓但仍能保持增长,在具备核心技术优势的“制造+服务”模式下公司市场地位有望不断加强;2)联手日本纳博布局的精密减速器业务前景光明,有望增厚公司业绩;3)集团层面对机器人等先进制造领域的多维布局有望形成发展合力,在手现金充沛保证长期竞争力。我们预计2018~2020 年EPS 为1.47/1.60/1.71 元,“增持”评级。

  精密减速器是机器人三大核心零部件之一,据IFR 数据近年日本纳博精密减速器全球市场份额保持60%左右。公司联手日本纳博分别合资成立了纳博精机(负责生产精密减速器,公司持股33%)、上海纳博(负责中国区销售,公司持股51%),我们认为公司能够依托全球一流合作平台,抓住中国机器人产业快速发展的历史机遇,随着纳博精机产能提升和上海纳博国内市场开拓,机器人精密减速器业务发展前景光明,有望增厚公司业绩。

  近年来,由于国内电梯市场竞争激烈,我国电梯行业的利润越来越低,像OTIS、上海三菱都在努力地扩大安装和维修保养能力,特别是2003年3月国务院373号令的出台为电梯制造企业发展售后服务市场提供了一个很好的机遇。

  在租赁住房建设和新城镇化不断推进的政策支撑下,以及公共交通设施建设等因素的推动下,加之旧梯改造、老房加装电梯带来的需求增量,我们预计电梯市场仍可在较长时间内平稳发展。上海三菱不断拓展服务产业化发展,面对在用梯服务需求特别是旧梯改造业务的快速增长,上海三菱正在加快服务中心、物流中心和培训中心的建设;在工程人力资源管理、流程管理、服务质量等方面建立和完善有效的运作模式;树立“服务营销”理念,以旧梯改造业务为突破口,创立新的服务增长点。2018 H1 上海三菱电梯安装、维保等服务业收入超过30 亿元,占营业收入的比例超过31%。

  公司秉承“为客户服务,我们能做得更好”的经营理念,以客户需求为中心,坚持用企业文化提升企业核心竞争力,把“推陈出新、永续发展”作为公司不断的追求的目标,愿与广大朋友携手共创美好的明天!

  依托于物联网及大数据技术,红宇尚智把科技创新作为企业发展转型、提高市场竞争的“金钥匙”,“剑”指电梯智能监测系统这一智慧城市细分领域,目标将电梯、锅炉、压力管道等八大类特种设备管理“融为一体”,打造一个统一的安全监管平台。

  优旭科技是电梯五方对讲系统、电梯五方通话系统、电梯无线对讲专业生产厂家,是一家电梯无线对讲行业解决方案齐全,项目案例丰富,技术成熟的企业致力为您提供各行业专业的电梯无线年发展,现有GSM电梯无线对讲、FM调频电梯无线对讲、及数字(DPMR)电梯无线对讲三大系列产品。具有安装简单、维保方便、音质清晰、远距离轻松实现电梯三五方对讲、电梯五方对讲,并能共设多个管理中心,广受用户好评。“电梯无线对讲,优旭五方支援”广告语已深入人心!

  随着中国电梯市场的成熟与竞争的愈演愈烈,电梯用户日益专业化、职业化,项目普遍大型化、高档化,需求更加多元化、个性化。这些市场特征或竞争趋势,导致用户对服务需求深入化、人性化,用户对电梯厂家的系统解决能力与全过程的服务水平预期不断提高,这对电梯企业的人员素质、服务意识、服务体系及管理能力提出了前所未有的挑战。

  之所以选择电梯检测这一领域,红宇尚智总经理明松林介绍,“一方面是看到电梯行业的市场前景,我国电梯保有量、年产量、年增长量均为世界第一,且每年以20%左右的速度在增长;另一方面,电梯安全涉及民生保障,已日益引起各级政府的高度重视、全社会的极大关注。公司研发的电梯智能监测系统可有效减少电梯‘惊魂’事故,24小时全方位实时监控,能够对故障提前预警,防患于未然,避免电梯发生安全事故。”

  我们预计公司18~20 年分别实现净利润15.1(前值15.8)、16.4(前值16.6)、17.5 亿元,对应PE 为10.5、9.7、9.1 倍。18 年电梯行业平均PE为17 倍,同时考虑公司18~20 年业绩增速相对缓慢(预计为8%、9%、7%),我们给予18 年合理PE 估值12~14 倍,股价区间17.64~20.58 元。考虑近期市场风险偏好降低对电梯板块影响较大,下调为“增持”评级。

  富士达集团(富士达株式会社)于1948年由内山正太郎先生一手创立,作为电梯界屈指可数的专业厂家之一,是从事电梯、自动扶梯、自动人行道、立体停车设备等空间移动系统的全球性跨国企业。并于2003年和2006年相继独自成立上海富士达电梯研发有限公司与富士达电梯配件(上海)有限公司,由此在中国形成了以产品研发、制造、大爆奖娱乐官网:供应为核心的三位一体服务格局。

  旧梯改造、老房加装电梯等有望成为新的增长点,或将拉动公司业绩向上

  事实上,对于系统产品的规划红宇尚智远不止于如此,更看重其带来的“潜在价值”——通过系统收集到的大数据信息,提供给有需要的安监管理政府部门,为社会安全及人民群众的生命财产保驾护航。毕竟,对于当前庞大的在用电梯数量和未来可预见的电梯增长需求而言,现有的维保和监管力量是远远不足的,通过数据平台的互动交流,可以把有限的力量实现最高效率的应用。

  浙江雷沃机电科技有限公司是一家集电梯研发、设计、制造、销售、安装、维护为一体的专业生产企业。公司引进国外先进的电梯技术工艺和管理精髓,凭借一流的制造设备和专业的电梯技术团队,以技术创新为核心,开发与引用并重,形成了能满足客户多样化需求的产品结构,公司现已具备年生产10000多台电梯的制造能力,产品涵盖:乘客电梯、住宅电梯、观光电梯、小机房乘客梯、无机房乘客梯、病床电梯、家用电梯、载货电梯、汽车电梯、杂物电梯、自动扶梯、自动人行道等十多个系列的电(扶)梯产品。

  与对于国内企业来说,一些中小型电梯制造企业在整梯市场上与合资跨国公司竞争可能有些困难,但如果转向维修保养及安装等服务市场,则可能迎来良好的发展机遇。加上目前国内安装和维修保养力量较弱,使得国内电梯事故频发。以奥的斯逆行事故为例,尽管其主要原因不是维保问题,而是由于产品设计上的缺陷导致的,但一般而言,电梯出现故障80%是由于维保不到位所致。社会各界对电梯安全问题的空前重视和反思将促进维保相关规定和监督管理政策的出台,维保市场秩序和价格战有望改善,我国电梯市场将迎来销售与维保并重的时代。

  风险提示:房地产投资增速不及预期;新业务模式及产品推广不及预期。

  尽管如此,由于国内电梯保有量高,且随着国内基础建设的进行及中西部城镇化水平的提升,电梯保有量不断增加。据前瞻产业研究院发布的《电梯维修保养行业市场前瞻与投资战略规划分析报告》数据显示,截至2016年,我国电梯保有量已达467.41万台,按国内电梯维护保养成本6000元/台保守估算,我国电梯的年维修产值达280.45亿元。

  虽然房地产开发速度的总体放缓,或将逐渐影响到新梯市场的需求,但公司控股子公司上海三菱电梯针对市场情况以及战略客户集聚度提升的趋势,充分重视与战略大客户的关系维护与开发。上海三菱与恒大、中海、绿地、碧桂园、龙湖、复地等核心伙伴继续保持密切合作,上半年承接了人民大会堂、上海地铁14 号线 项电梯新建、改造及维修的重大项目。公司2018 H1 实现电梯业务收入95.79 亿元/yoy +5.98%,电梯业务平稳增长。